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短多初現鋒芒空頭短期離場

2019-11-09 10:06:09来源:励志吧0次阅读

短多初现锋芒 空头短期离场

一周行情回顾

国债期货行情

上周国债期货价格先抑后扬,主力合约TF1312收于 93.836元,全周上涨0.148%

主力合约TF1312期价周三创下国债期货上市以来的新低,收盘价为93.480元,但前低位置支撑较强,在93.500附近多空双方争夺激烈,期价继续下跌的通道并没有被打开,反而在随后的两个交易日中,期价走出了一波超跌反弹行情

从国债期货成交情况看,全周成交量较上一周略有上升,各合约成交总量为10304手大户持仓数据上,多空双边主力持仓均比上一周有所减持

债券市场行情

在银行间市场可交割国债中,国债130015最后一交易日成交在4.1300%,YTM较前一周下跌4bp国债130020最后一交易日成交在4.10%, YTM较前一周下跌5bp

债券一级市场上,债券一级市场发行量较之前有所下降进出口银行10月25日发布公告称,考虑到近期债券市场资金面波动剧烈,将原定于10月28日发行的2013年第三十五期、第三十六期金融债的发行时间调整为2013年10月31日,可见受到债券市场疲软的影响,一级市场债券发行受到影响10月29日国开行五期“福娃债”中标收益率基本符合预期其中五年期中标收益率5.1630%,投标倍数2.93;七年期中标收益率5.1940%,投标倍数2.63虽然中标收益率水平在市场预期之中,但目前一级市场发行利率仍处高位同时从投标情况看,长端需求低于短端需求,说明市场对后市的不确定性仍比较担忧10月30日中国财政部招标的1年期固定利率国债中标利率突破4%,创下1年期国债发行利率新高虽然此期限债券和国债期货相关度较小,但从侧面反映了目前资金价格上涨严重影响了投资者的市场参与热情

从上周银行间国债到期收益率上看,国债收益率曲线在年期区间较上周更加平缓年期国债到期收益率均处于4%上方;但截止11月1日银行间各期限国债收益率均较10月末有所下跌

货币市场

货币市场上,资金面紧张态势在周三达到高峰,银行间质押式回购利率R007品种周三达到5.3000%高峰,随着央行公开市场操作的展开,资金价格逐渐回落截止周五,银行间质押式回购利率各期限品种多数回落资金价格的显着下降显示出度过月末节点之后,资金面再度平稳

公开市场

本周央行进行了两次公开市场操作,周二央行进行了130亿元7天期逆回购操作,中标利率从原先的3.9%上升到4.1%,周四央行进行了160亿元14天期逆回购操作,中标利率4.30%,高于上次的4.10%全周实现净投放资金291亿元

结论和投资建议

本周期价的先抑后扬行情主要是受到资金面驱动的影响目前央行的紧平衡态度令市场在月末节点的再度紧张而随着央行在周二、周四两次小额逆回购,市场情绪得以逐步缓解但是逆回购中标利率的上升也说明央行对短期利率容忍水平的上升通过提高中标利率水平,减少逆回购需求,使市场仍处于平衡偏紧的状态考虑到目前外汇占款增幅较大,四季度通胀压力也会持续增大,国内市场或面临“内忧外患”因此央行四季度维持紧平衡思路为大概率事件

从宏观经济上看,10月官方制造业PMI升至51.4,高于市场预期的51.2和前值51.1,为 18个月来的最高值汇丰10月制造业PMI终值升至50.9,为七个月最高位数据打消了市场对四季度中国经济快速下滑的担心,可以说为四季度迎接三中全会开了一个好头经济数据的持续性好转或对期价形成压制

技术上看,目前期价K线呈触底回升排列,尤其是经历周四、周五的大涨,期价站上10日均线同时期价目前下方有新低和前低双重支持,技术形态上易涨难跌但债市仍处于弱势基本面之中,受到经济好转和利率债投资需求降低带来的结构型压力央行对中长期利率的容忍度及未来导向或决定期价下跌的空间所以操作上,我们建议空头回避多头锋芒,暂时离场观望

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