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万联证券当前行情的持续性如何

2019-08-15 11:59:53来源:励志吧0次阅读

万联证券:当前行情的持续性如何 2019-02-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

当前市场关心和核心问题是市场行情的持续性如何?自春节以来,市场持续反弹的主要推动力有多个方面。首先,是市场对经济增速下行预期减弱,这是本轮市场大反弹的核心因素。1月份社融数据和信贷数据均大幅超出市场预期,货币政策从“宽货币”向“宽信用”传导的效应开始显现。随着信贷数据的大幅增长,实体经济的融资成本将会下降,使得投资者对经济悲观的预期大幅降温。其次,市场风险偏好受到多重事件刺激大幅回升。近期受到中美贸易谈判进展顺利、美联储官员发表鸽派观点等刺激,投资者风险偏好快速回升。最后,是股票市场的微观资金面大幅改观。在春节之后,受到风险偏好回升刺激以及A股特有的春节季节性的资金回流等因素的影响,场外资金入场积极,使得股票市场微观资金面大幅改观。展望未来一段时间市场的表现,主要注意以下几个核心因素的演绎情况。首先是2月份的M1增速能否企稳回升。如果2月份M1增速能继续回升,则投资者对经济的悲观预期有望继续扭转,推动市场继续向上运行。从1月份信贷数据来看,M1增速在2月份企稳的概率比较高。其次是中美贸易谈判的结果。如果中美双方能达成一个具体协议,则市场风险偏好将会再次提升。近期中美双方谈判的进展顺利,双方有望达成相关协议,中美贸易摩擦短期有望得到实质性缓和。短期市场情绪维持在高位,政策面处于相对平静期,市场反弹有望继续。市场热点方面,从性价比角度来看,前期涨幅相对较小的优质科技成长股有望继续获得场外资金青睐。保险股、券商股可以作为节后市场反弹的β品种。此外,随着行情的逐步演绎,投资者风险偏好有望继续回升,周期性板块,例如有色、煤炭、钢铁等板块将存在悲观预期纠偏的投资机会。

风险提示:减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落

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