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申万宏源协议成交将设置涨跌停板

2019-08-15 11:01:47来源:励志吧0次阅读

申万宏源:协议成交将设置涨跌停板 2017-03-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

股转于3月25日发布新规,为协议成交设置涨跌停板:根据《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》,从3月27日开始,新三板协议成交的跌停板为-50%,涨停板为+200%。我们认为:1)有利于减少乌龙指及“一分钱交易”,降低协议成交价格波动性。过去发生的宁波水表天价交易的事件,引发社会对协议成交乌龙指的高度关注,新规实施后将有效防止此类事件发生;2)一些情境下的交易和价格回归可能会受影响。分为三种情况:a、处于协议成交的公司如果处于早期阶段,交易人数少,投资者对其价值判断可能差异性极大,交易价格可能相当离散,设置涨跌板或许会影响一部分交易。在极端情况下,如果一家公司发生突发事件,大家对其价值判断突然跌落到前收盘价50%以下,交易将受到明显影响;b、另外一种情况,当价格本身处于极不合理状态时,比如3月24日的收盘价是由乌龙指或者“一分钱交易”形成的,那么从3月27日开始,价格回归会非常困难;c、对于尚未交易过的股票,有可能通过操纵第一天收盘价来限制后面交易的价格;3)一些公司的股权调整和股权激励可能受影响。a、部分公司上新三板后面临着团队重组和利益再分配的过程,这其中伴随着股权的非市场化价格转让,可能会形成一定障碍;b、某些低价成交并非出于避税考虑,而是给员工股权激励用,以后这种方式在价格上将受到一定限制。

挂牌:一周新挂牌63家,计算机行业居多。截至2017年3月24日,新三板挂牌公司已达10951家,本周新挂牌63家,其中做市转让1613家,协议转让9338家。行业分布方面,上周新挂牌63公司共覆盖17个申万一级行业,29个申万二级行业,其中计算机(11家)、化工(9家)、机械设备(8家)行业家数居多。

交易:做市指数继续上行,周交易额60.8亿,环比萎缩4.1%。上周三板成指收于1229点,上涨0.13%,三板做市指数收于1159点,上涨0.82%,做市指数继续上行。上周市场成交量和成交额分别为10.0亿股和60.8亿元,环比分别放大11.7%和萎缩4.1%。

做市公司交易量和交易额为4.8亿股和28.6亿元,环比分别放大7.0%和4.6%,协议公司成交量和成交额分别为5.3亿股和32.2亿元,环比分别放大16.4%和萎缩10.8%。

估值:做市PE(TTM)均值34.5倍,有所下滑,中值20.6倍持平。创业板PE(TTM)均值101.1,做市股票估值与创业板差距仍大。

融资:上周新增计划融资47.6亿元,完成融资44.2亿元。来自16个申万一级行业的36家公司共计划融资47.6亿元,其中传媒行业计划融资金额最多。来自18个申万一级行业的84家公司共完成融资44.2亿元,其中休闲服务行业完成融资金额最多。

转IPO:本周新增IPO辅导公司8家,3家IPO辅导公司终止挂牌。截止本周五(20170324),公告进入IPO辅导但未申报的挂牌公司396家,较上周增加5家。IPO首发申报但未过会的挂牌公司86家,IPO申请已过会但未上市的挂牌公司1家,IPO成功上市的挂牌公司15家,较上周均未发生变化。

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